近日，瑞銀發布了一份對于中國車市2026年比較悲觀的報告。大潮退去，可以更清晰地看到誰在裸泳，無疑明年的車市競爭將更慘烈與殘酷。

車市起起伏伏是常態，難以一直保持正增長。

12月2日，瑞銀投資銀行發布中國汽車行業報告，對于整個中國汽車行業來說都敲響了一記警鐘。這份報告稱，中國乘用車市場將在2026年出現負增長的情況，預計銷量同比下降2%，而2025年的增速為8%。而電動汽車批發增速（包括出口）將從2025年的28%放緩至2026年的15%。如果車市整體出現負增長，那么對于行業里的小型企業來說，無疑將面臨更大的壓力。因為頭部車企將擁有更強的體系能力，無論是在品牌號召力還是在成本定價上都更有優勢。而體量較小的車企，將可能面臨著新一輪的生死存亡之戰。

△瑞銀對中國2026年車市預期比較悲觀

巨頭紛紛面臨挑戰

作為國內車企的龍頭，比亞迪自今年9月以來就已經開始顯露出了乏力。

△海外市場銷量成為比亞迪整體表現穩定的定海神針

作為比亞迪在國內最大的競爭對手，吉利汽車在持續投放新車的情況下，其11月的增幅也從前兩個月的35%收窄至24%，要想在12月和明年年初繼續保持上半年的高速增長將變得更加困難。而在國內曾經引發萬人空巷的小米汽車，也在調整策略，推出了現車選購的功能。選購這些車型，一方面可以享受快速提車、完整的原廠質保和售后，另外一方面可以享受優惠。這些頭部車企如此，國內其他車企的情況可能更不容樂觀。

△小米汽車開始銷售現車

預期悲觀的原因是什么？

導致車市出現悲觀情緒主要有這么幾個原因：

補貼滑坡。2026年，國內新能源汽車行業的購置稅將從現在的0上調至5%，而且各地的報廢以及以及換新補貼也會存在一定的變化。對于大部分購買入門級車型的消費者來說，購置稅的調整帶來的影響還是很大的。值得注意的是，原本各方會認為補貼退坡會帶來年底的銷量沖刺。但是事實上，各家車企對于四季度的銷量和利潤預期都不是最為樂觀的。

△新能源汽車補貼滑坡會引發購車需求波動

國內車型現在新老換代更新速度非常快，這不僅影響了車輛的保值率，也會讓消費者在購車時多了幾分顧慮。畢竟誰也不希望剛剛入手的新車，就出現新車型上市，而導致技術出現落后以及殘值大幅下滑的窘境。消費者持幣待購，能夠買到性價比更高的車型將極大地放緩購車決定的做出。由此導致整個汽車消費進入膠著的狀態。

整個中國汽車行業產能過剩的根本性矛盾并沒有得到解決。有數據顯示，2024年中國汽車行業總產能約 4870 萬輛，而當年銷量為 2693.8 萬輛，產能利用率僅 59%，遠低于健康水平。2025年上汽通用關閉了沈陽北盛工廠，就是國內汽車產能過剩的例證之一。產能過剩必然會引發價格戰是經濟運行的固有規律。2026年，車企為了求生存而再打價格戰的可能性依然非常大。

除了瑞銀的悲觀以外，中國汽車流通協會發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查也給明年的車市蒙上了一層陰霾。根據這個指數顯示，11月份中國汽車經銷商庫存預警指數為55.6%到年內的高點，同比上升3.8個百分點，環比上升3.0個百分點。更進一步來看，全國經銷商庫存總量已經超過了330萬輛。如果再結合11月已有43.6%的經銷商出現15%以上的價格倒掛的情況，整車企業想要在2026年通過壓庫來提升銷量的冗余空間其實已經非常小了。

△全國經銷商庫存總量已經超過了330萬輛

現在的經銷商賣車，車輛實際成交價低于進貨價已經屢見不鮮。經銷商更多還是指望在達成銷售指標后廠家的返利以及售后業務帶來的補貼來勉強度日。特別是有些車型換代節奏非常快，這就讓之前在經銷商處還沒有賣出去的車成了被淘汰的產品。經銷商為了能夠回籠資金，只能加大折扣力度，這反過來會進一步擠壓經銷商本來就非常微博的利潤空間。

中國汽車何去何從？

短期來看，車企要想獲得銷量增長，或者至少在這個不增長的市場里存活下去，有兩條捷徑：出口以及技術提升。

如上文所說，比亞迪過去幾個月銷量還能穩定的最主要原因就是海外市場銷量在快速攀升。對于其他國內車企也一樣，利用中國在新能源汽車產業鏈上的巨大優勢，攫取海外市場份額是保持企業業績增長的主要動力。花旗銀行曾經爆料，比亞迪為2026年海外市場制定了150-160萬輛的銷售目標，相比于2025年有70%左右的同比增幅。

不過，隨著中國整車出口的增加，國外采取貿易保護措施的可能性也在增大。而在走出去到當地生產汽車，不僅需要投入大量的資金來設廠并布局整個上下游產業鏈，而且還會面臨很多諸如員工管理、消費者喜好研究等多項涉及軟實力的工作。對于國內車企來說“國際化“從來都不是一件容易的事情。但如果不硬著頭皮做”國際化“，那么短期內很難將再有銷量的根本性提升。

△海外建設工廠對于國內車企來說充滿了很多挑戰和困難

產品升級或將成為車企提升銷量的第二個抓手。當下，我們在新能源以及智能網聯技術上依然存在很多有待加強完善的地方。只不過卷技術面臨的難度越來越大。以駕駛輔助技術為例，整個市場已經從之前的以規則為基礎的模型，向自學習的大模型開始轉向。不少車企還把資源投入到智駕芯片的研發上。這些都預示著未來車企在技術上投入的門檻越來越高，相應地要脫穎而出的難度也會越來越大。

△產品升級是車企能夠刺激終端需求的另外一個途徑