“在2024年初，我發(fā)了一個(gè)微博，是‘死磕插混，死磕增混’。”2026年1月12日，在蜂巢能源第六屆電池日發(fā)布會上，蜂巢能源CEO楊紅新坦誠回顧稱，這是之前立下的“誓言”。

2023年，在國內(nèi)動力電池市場，蜂巢能源以8.7GWh的出貨量，同比增長超過102%，拿到2.2%的市場份額，也相較去年增長了1個(gè)百分點(diǎn)。同年，長城汽車旗下坦克品牌兩款插電混合動力車型400Hi4-T、500Hi4-T合計(jì)銷售接近3.4萬輛。

其中，蜂巢能源不僅是坦克品牌的動力電池供應(yīng)商，也是從長城汽車孵化出的動力電池企業(yè)。

就在楊紅新發(fā)出上述微博的2024年，坦克品牌新能源車型銷售超過10萬輛，同比增長超過215%；蜂巢能源國內(nèi)動力電池出貨量增加到17.4GWh，同比增長100%，市占率再次提升1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到3.2%。

草灰蛇線，伏脈千里。早在2021年，蜂巢能源提出全域短刀戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)短刀電芯適配插混車型；2022年，蜂巢能源將中長里程插混視為核心產(chǎn)品方向；2023年，在第四屆電池日上，蜂巢能源正式發(fā)布插混專用短刀快充電芯。至此，聚焦插電混動專用電池正式以蜂巢能源市場戰(zhàn)略的身份亮相。

在2024年7月，在接受搜狐汽車采訪時(shí)提到，關(guān)于借助技術(shù)與市場的聯(lián)動變化改變市場格局與提升出貨規(guī)模，楊紅新表示，曾組織高管集體學(xué)習(xí)過哈佛商學(xué)院教授克萊頓·克里斯坦森提出的顛覆式創(chuàng)新理論。當(dāng)時(shí)，楊紅新指出，彼時(shí)的短刀電芯、飛疊工藝等均是技術(shù)基礎(chǔ)，固態(tài)電池技術(shù)才是實(shí)現(xiàn)突破的關(guān)鍵。

在固態(tài)電池技術(shù)尚未成熟且大規(guī)模普及之前，以品類聚焦戰(zhàn)略蓄勢的蜂巢能源，走到了哪一步？

橫向看，楊紅新表示，在插電混合動力電池市場，蜂巢能源的出貨量位居第三，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪；縱向看，楊紅新回應(yīng)2024年初的微博，強(qiáng)調(diào)：“2025年，我們也實(shí)現(xiàn)了這個(gè)目標(biāo)，插電式混動動力和增程式混合動力的占比在蜂巢能源已經(jīng)占到42%。”

對于戰(zhàn)略實(shí)施的效果，這是對外公布的兩個(gè)為數(shù)不多的量化數(shù)據(jù)。在2021年至今的歷次電池日上，蜂巢能源向外展示更多的依然是技術(shù)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、管理等層面的布局與落地形式。

01 穩(wěn)基盤、拓增量

“從過去的全面探索到（如今的）壓強(qiáng)式聚焦，蜂巢能源要精準(zhǔn)的找到破局點(diǎn)在哪？蜂巢能源有什么優(yōu)勢？”在品類聚焦戰(zhàn)略正式推出2年后，楊紅新依然堅(jiān)信，品類聚焦是蜂巢能源實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略突圍的正確指引。

支撐點(diǎn)在哪里？楊紅新補(bǔ)充道：“我們的增混全球前三，短刀全球領(lǐng)先；海外增速超過300%，全球第一；固態(tài)電池和半固態(tài)電池的產(chǎn)品是非常領(lǐng)先的。”

面向2026年，楊紅新的思路極為清晰。以波士頓矩陣為理論基礎(chǔ)，楊紅新提出：“我們要發(fā)布的業(yè)務(wù)定位：聚焦動力基本盤、蓄勢儲能增長極、死磕海外市場和開拓新興場景。”

數(shù)據(jù)顯示，2024年，動力電池業(yè)務(wù)為蜂巢能源貢獻(xiàn)了接近90%的銷售收入。楊紅新表示：“我們的增長主要來自動力，是我們最大的基本盤。我們要堅(jiān)定創(chuàng)新，要順勢而為，要繼續(xù)做細(xì)分領(lǐng)域的引領(lǐng)者。”

楊紅新判斷：“在中國新能源汽車市場，2026年客戶的核心需求仍然是高性價(jià)比、續(xù)航無憂和使用安全，尤其是安全。”

基于此，針對乘用車動力電池，蜂巢能源發(fā)布5款全球首發(fā)產(chǎn)品。“第一款堡壘2.0，針對大電量增混市場，以及極限越野工況，主打高可靠、高安全；蜂行短刀2.0：針對純電市場主打800V快充技術(shù)平權(quán)；半固態(tài)：安全持續(xù)升級，讓三元更安全；半固態(tài)+龍鱗甲3.0的黃金組合，構(gòu)筑從體系到結(jié)構(gòu)的雙重安全；大電量HEV實(shí)現(xiàn)燃油車的智能化。”

不過，從全球市場來看，2023-2025年的近三年間，儲能電池出貨量的同比增速均高于40%，且2025年上升至82.9%；對比來看，動力電池出貨量的增速最高不足40%，且2025年預(yù)估的最高增速僅為35%。

顯然，楊紅新看到了聚焦的另一面，即細(xì)小。因此，楊紅新強(qiáng)調(diào)：“細(xì)分領(lǐng)域意味著要開拓新的場景、新的品類和新的產(chǎn)品。”

審時(shí)度勢之下，楊紅新認(rèn)為，這是屬于蜂巢能源的機(jī)會。“無論是從蜂巢能源內(nèi)部的愿景，成為領(lǐng)先的能源科技互聯(lián)公司，還是從外部未來10年儲能的高速增長，蓄勢儲能都是蜂巢能源的必選項(xiàng)。”

“儲能產(chǎn)品的趨勢是大容量 、疊片化，容量從300Ah+到500Ah+，再到800Ah+，到1000Ah+，到超過2000Ah的都有。”楊紅新介紹，基于以上判斷，蜂巢能源將推出全球首個(gè)用疊片技術(shù)開發(fā)的儲能588Ah產(chǎn)品。該產(chǎn)品，通過快導(dǎo)流設(shè)計(jì)，可以實(shí)現(xiàn)高安全、循環(huán)壽命導(dǎo)語10000圈、能效大于96.5%，能量密度超過422Wh/L。同時(shí)，基于短刀疊片技術(shù)，推出更高能量密度的684Ah產(chǎn)品，可以實(shí)現(xiàn)定向泄壓，實(shí)現(xiàn)1.5萬次的循環(huán)。基于上述電芯，蜂巢能源設(shè)計(jì)出單艙電量6.26MWh的儲能系統(tǒng)。楊紅新認(rèn)為：“這將以可靠和高高效定義下一代儲能系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)。”

不僅如此，疊加上蜂巢能源的龍鱗甲技術(shù)，其中龍鱗甲-S轉(zhuǎn)為儲能服務(wù)，可以把588Ah升級為866Ah，能將系統(tǒng)電量提升至6.9MWH。在系統(tǒng)電量提升10%的情況下，系統(tǒng)成本降低5%，PACK數(shù)量減少25%。

具體到低空飛行器、無人物流車等領(lǐng)域，楊紅新比較坦誠，其認(rèn)為低空飛行器的增長停留在人們的想象中，無人物流車的商業(yè)模式非常清晰且預(yù)計(jì)會在2030年爆發(fā)。

針對低空飛行器，蜂巢能源推出支持5C放電的340Wh/kg高能量密度軟包半固態(tài)產(chǎn)品和正在開發(fā)的下一代能量密度為384Wh/kg的半固態(tài)電池；針對無人物流車，蜂巢能源推出的是一系列產(chǎn)品，覆蓋10~50KWh，均可實(shí)現(xiàn)5年20W km超長質(zhì)保，可以全溫域運(yùn)行無懼嚴(yán)寒。

02 2026年全年盈利目標(biāo)不變

“價(jià)格的競爭，以前我們講是二線、三線電池廠為了獲取更多的份額去卷價(jià)格。現(xiàn)在是老大開始卷價(jià)格了。某些公司在客戶很多那里的報(bào)價(jià)非常低，我們評估下來以后我們做不到。我們?nèi)绻龅降脑捗秦?fù)的。”2024年7月，楊紅新感嘆，整個(gè)行業(yè)的競爭已經(jīng)不再是爭奪市場份額，而是生存機(jī)會。

同樣，2025年及其以后，也并不會很輕松。在提及開拓海外市場的時(shí)候，楊紅新提到：“我也參加了很多次長城汽車內(nèi)部的戰(zhàn)略研討會，2026年長城的一個(gè)核心任務(wù)就是出海，就是國際化。蜂巢能源也一樣，中國市場無論是動力還是儲能仍然會卷下去，至少2026年會卷下去，所以出海不是選擇題，是生存與發(fā)展的必答題。”

不過，值得慶幸的是，蜂巢能源的8年辛勞，正在獲得努力的回報(bào)。

“特別是2025年以來，蜂巢能源各個(gè)月份蟬聯(lián)世界動力電池裝機(jī)量前10，越野電池、短刀電池出貨量穩(wěn)居全球第一，并在今年四季度實(shí)現(xiàn)了盈利的歷史性突破，充分印證了戰(zhàn)略布局的遠(yuǎn)見抉擇，彰顯了企業(yè)創(chuàng)新的蓬勃動能。”對此，楊紅新頗感欣慰，既是市場對技術(shù)的認(rèn)可，也是對市場戰(zhàn)略的肯定。

楊紅新回顧稱：“2018年蜂巢能源成立，疊片路線也是2018年才正式確立下來的，在此之前我們做了卷繞、圓柱和軟包，最后我們選擇了難而正確的疊片這條路線。一路走來，確實(shí)有很多坎坷和曲折，因?yàn)檫@條路是少有人走的，但是它是一條正確的道路，我們堅(jiān)持了數(shù)年終于迎來了曙光。”

在過去的2025年，蜂巢能源新定點(diǎn)客戶超過7家，新定點(diǎn)項(xiàng)目超過25個(gè)，包括現(xiàn)代汽車、VINFAST、SMART、IMPACT、雷達(dá)汽車、福田汽車等，并已經(jīng)在2025年開始交付；同時(shí)，新增定點(diǎn)項(xiàng)目，既有新客戶，也有老客戶。

對于至關(guān)重要的海外市場，蜂巢能源的市場表現(xiàn)，也已經(jīng)初露鋒芒。

楊紅新介紹：“海外銷售占比，蜂巢一直把致力于開拓海外當(dāng)成我們的核心戰(zhàn)略目標(biāo)。2025年Top5客戶中有3家已經(jīng)是我們的國際客戶。我們把光束列在這里，因?yàn)楣馐钠嚧蟛糠终囀浅隹诘饺蚴袌龅摹＿@三家客戶占比相比2024年提升了6個(gè)百分點(diǎn)，并成為了TOP5客戶中的中堅(jiān)力量。總體蜂巢能源2025年出貨量是41GWh，同比2024年增長53%，海外出貨占比超過30%，儲能海外占比也超過30%。”

基于此，面向2026年，楊紅新強(qiáng)調(diào)：“2026年全年盈利的目標(biāo)沒有變。”如何實(shí)現(xiàn)？

“我們也在各個(gè)維度做盈利目標(biāo)的分解，不管是降本，還是銷售結(jié)構(gòu)的改變，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改變，當(dāng)然也會面臨很大的挑戰(zhàn)。最大的不確定性來自于上游原材料的上漲，我們并沒有辦法快速全部轉(zhuǎn)嫁到下游的客。造成我們自己會吸收很多原材料價(jià)格的上漲，這部分是對2026年盈利最大的挑戰(zhàn)。”

另外，消費(fèi)端的環(huán)境也并不樂觀。“行業(yè)普遍對2026年新能源汽車的增速表示很大的擔(dān)憂。一個(gè)是補(bǔ)貼的退坡，一個(gè)是補(bǔ)貼門檻的提高，要裝更多的電池，成本的增加，還涉及到新國標(biāo)安全提升可能也會帶來電池成本的增加。一部分成本增加，一部分補(bǔ)貼退坡，會不會對消費(fèi)者購買需求造成比較大的影響？這個(gè)也要觀望，行業(yè)里面普遍是偏悲觀的。”

消費(fèi)需求的波動帶來的直觀影響是生產(chǎn)成本提高。“國內(nèi)總體上需求下滑會造成產(chǎn)線排產(chǎn)的被動，產(chǎn)線一旦波動性排產(chǎn)會造成制造成本大幅度上升。”

同時(shí)，針對2026年出口退稅稅率的調(diào)整，也給企業(yè)經(jīng)營帶來一定的影響。不過，相對于上述兩個(gè)因素，楊紅新認(rèn)為這是影響做小的一個(gè)因素。“國家取消退稅的目的不是說讓企業(yè)虧損得更多，是讓中國銷售的電池價(jià)格回歸到合理的水平，所以這部分稅收的影響，我們認(rèn)為還是需要海外下游客戶來承擔(dān)的，這是我們目前的想法，我們也會朝著這個(gè)方向去推動。”