8月29日，長城汽車上半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，長城上半年?duì)I業(yè)收入923.35億元，同比增加0.99%;歸母凈利潤63.37億元，與去年上半年的70.58億元相比，同比減少10.21%；扣非歸母凈利潤35.8億元，與去年上半年的56.3億元相比，同比下滑36.39%。

長城汽車上半年凈利潤的下滑，與其銷售費(fèi)用的飆升有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，其銷售費(fèi)用在上半年增長了63.31%，從30.84億元增長至50.36億元，即長城汽車在銷售費(fèi)用上，今年上半年比去年上半年多花了20億元。

值得一提的是，長城汽車的歸母凈利潤與去年同期相比減少了約7億元，扣非歸母凈利潤下滑約21億元。也就是說，長城凈利潤的下滑，很大程度上可能是銷售費(fèi)用急劇增長導(dǎo)致的。

長城汽車在財(cái)報(bào)中解釋，銷售費(fèi)用增加的主要原因是，報(bào)告期公司加速構(gòu)建直連用戶的新渠道模式，以及加大新車型、新技術(shù)的上市宣傳及品牌提升所致。

財(cái)報(bào)顯示，長城汽車銷售費(fèi)用的大頭主要是廣告及媒體服務(wù)費(fèi)，該項(xiàng)費(fèi)用在2024年上半年約為13億元，在今年上半年約為20億元，增長了約7億元。此外，工資薪金、傭金、咨詢服務(wù)費(fèi)等項(xiàng)目也同步增長。

但從成效來看，銷售費(fèi)用的增長，并未帶動(dòng)銷量的大幅增長。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，長城汽車?yán)塾?jì)銷售56.89萬輛，同比增長2.52%。與此同時(shí)，搜狐汽車計(jì)算發(fā)現(xiàn)，其上半年銷售汽車收入同比增長率僅為1%。這意味著，長城汽車銷售費(fèi)用的增長，未能很好地帶動(dòng)銷量增長，同時(shí)其單車均價(jià)可能出現(xiàn)了下滑。同時(shí)，長城毛利率下滑1.57個(gè)百分點(diǎn)至18.38%，也證明主營汽車業(yè)務(wù)的盈利能力下滑。

具體到各品牌銷量上，長城汽車6月產(chǎn)銷快報(bào)顯示，上半年品牌、WEY品牌、長城皮卡三大品牌保持增長，同比增長率分別為3.02%、75.39%、9.66%，歐拉品牌、坦克品牌卻出現(xiàn)下滑，同比增長率分別為-52.36%、-6.37%。

值得注意的是，坦克品牌被認(rèn)為是長城汽車當(dāng)下的重心之一，其銷量占比位列第二，僅次于哈弗。同時(shí)，坦克品牌車型價(jià)格基本都位于20萬元以上，貢獻(xiàn)了不錯(cuò)的毛利。從2021年品牌獨(dú)立至今，坦克品牌呈現(xiàn)了較好的增長趨勢(shì)，打造了坦克300、坦克500等多個(gè)明星大單品。

但是，硬派越野細(xì)分市場本身并不大，近兩年來，市場中也涌現(xiàn)出了方程豹等有力的競爭對(duì)手。在新能源趨勢(shì)下，以混動(dòng)、燃油為主的坦克品牌有一點(diǎn)劣勢(shì)。在哈弗銷量增長不大的情況下，坦克上半年銷量10.6萬輛，出現(xiàn)6.37%的下滑，這可能會(huì)對(duì)長城汽車的營收、毛利都產(chǎn)生不小影響。

與此同時(shí)，雖然開啟了高速增長步伐，上半年銷量同比增長率高達(dá)75.39%，但其本身上半年銷量只有3.6萬輛，銷量占比不足10%。

實(shí)際上，各品牌新能源化力度不足，也是制約長城汽車銷量增長的原因之一。長城旗下各品牌中，除了歐拉之外鮮有純電車型，而歐拉上半年銷量僅有1.4萬輛。其他品牌的混動(dòng)車型總銷量也并不高。數(shù)據(jù)顯示，上半年長城汽車新能源汽車銷量為16萬輛，銷量占比僅為28%。

放眼中國汽車市場，新能源汽車已經(jīng)成為增長最快的領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，上半年中國新能源汽車銷量為693.7萬輛，同比增長40.3%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的 44.3%，其中純電汽車銷量占新車總銷量的 28.2%。

長城汽車董事長魏建軍曾表示，長城汽車銷量哪怕跌落前十也不怕，因?yàn)橐】档匕l(fā)展，寧可少干點(diǎn)，市占率少一點(diǎn)，也不去追求沒有意義的銷量。

不過，在上半年扣非歸母凈利潤大跌36.39%之后，長城或許會(huì)有更多的緊迫感。