在中國市場影響下，全球車企老二德國大眾的日子也過得緊巴巴了。

“2025年是大眾集團收獲成長的一年，我們?yōu)橄M者帶來了多款重磅產(chǎn)品，將技術(shù)轉(zhuǎn)化為實實在在的用戶價值，精簡了組織架構(gòu)，降低了運營成本，也進一步增強了發(fā)展信心。”在3月10日的媒體電話會議上，大眾集團CEO奧博穆對過去一年做出如此總結(jié)。

2025年，大眾集團全球總銷量為898.4萬輛，同比微降0.5%。其中，純電車型為98.31萬輛，同比大幅增長32%，占總銷量的比例提升至10.9%，電動化轉(zhuǎn)型成效顯著。反映在財務表現(xiàn)上，2025年大眾集團全年實現(xiàn)營收3220億歐元，同比出現(xiàn)微降；營業(yè)利潤為89 億歐元，同比下滑 53%；對應的銷售回報率為2.8%，而2023年—2024年，這一數(shù)字分別為7.0%和5.9%。

除美國關(guān)稅等因素外，2025年大眾集團還受到多項重大特殊事項的影響，相關(guān)影響合計約59億歐元，其中包括保時捷品牌商譽減值27億歐元、保時捷產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整產(chǎn)生的約20億歐元支出，以及13億歐元的業(yè)務重組成本。若扣除上述特殊事項后，大眾集團2025年銷售營業(yè)回報率為4.6%；若再扣除2025年最后9個月產(chǎn)生的29億歐元關(guān)稅成本，集團的利潤率為5.5%。

分板塊來看，乘用車業(yè)務板塊受到保時捷業(yè)務重組、美國關(guān)稅和集團整體重組的重大影響，2025年營業(yè)利潤為50億歐元，較上一年暴跌64%；而商用車板塊則主要受銷量下滑拖累，營業(yè)利潤下降43%，至24億歐元。相比之下，金融服務板塊表現(xiàn)亮眼，營業(yè)利潤增長19%，達37億歐元，這主要得益于歐洲市場的強勁表現(xiàn)。另外，軟件業(yè)務（CARIAD）在完成技術(shù)重組與組織精簡后，運營效率顯著提升，授權(quán)收入大幅增長，經(jīng)營虧損收窄至22億歐元，較去年同期收窄了3億歐元。

具體到乘用車業(yè)務上，三大品牌集群中的核心品牌集群（大眾、斯柯達、SEAT/CUPRA）在嚴峻的市場環(huán)境下，依托純電動汽車的順利量產(chǎn)，實現(xiàn)了銷量和營收雙增長。盡管受關(guān)稅影響和純電動汽車利潤率偏低的拖累，但核心品牌集群經(jīng)營業(yè)績?nèi)员３址€(wěn)定，營業(yè)利潤達68億歐元，同比下降2%，利潤率4.7%，較上一年下降了0.3個百分點。其中，銷量主力大眾品牌2025年的全年銷量為473.06萬輛，同比下滑1.4%；而斯達克表現(xiàn)最為亮眼，其2025年全年銷量為104.39 萬輛，同比增長 12.7%，是核心集群中增長最快的品牌，利潤率達到了8.3%。

而在高端品牌集群（奧迪、賓利、蘭博基尼、杜卡迪）方面，2025年全年銷量為114.5萬輛，同比增長2%；銷售收入為655億歐元，同比增長2%。其中，奧迪品牌2025年全年銷量為162.36萬輛，同比下滑2.9%。受美國關(guān)稅和純電動車型占比偏高的影響，高端品牌集群營業(yè)利潤為34億歐元，較上一年下降14%，對應的利潤率為5.1%。

最后，運動豪華品牌集群（保時捷），2025年銷量為26.6萬輛，同比下降15%；銷售收入為322億歐元，同比下降12%；營業(yè)利潤為1億歐元，同比下降98%；對應的營業(yè)利潤僅0.3%，同比下降了14.2個百分點。這主要與與核心市場中國的銷量下滑，以及戰(zhàn)略調(diào)整導致的大額特殊事項支出有關(guān)。

對于2026年，大眾汽車集團預計全球市場需求保持穩(wěn)定，營收將實現(xiàn)0%-3%的同比增長，營業(yè)利潤率有望回升至4%-5.5%區(qū)間，凈現(xiàn)金流目標設定為30億-60億歐元。另外，奧博穆透露，大眾集團第二輪成本節(jié)約計劃將于今年第三季度出臺，重點圍繞研發(fā)、供應鏈及營銷體系優(yōu)化，目標實現(xiàn)每年額外50億歐元成本節(jié)約。

01

30款新車反攻中國市場

而在大眾集團最核心的市場之一——中國，2025年大眾集團共交付車輛約270萬輛，同比下降8%，貢獻集團全球約 30% 的交付量。對于這一表現(xiàn)，大眾集團奧博穆表示，中國市場挑戰(zhàn)嚴峻，交付量出現(xiàn)下滑在預期之中。不過從在中國市場的規(guī)模來看，大眾集團以絕對優(yōu)勢蟬聯(lián)在華外資車企銷量冠軍，市場頭部地位穩(wěn)固。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，大眾汽車的燃油車業(yè)務在中國持續(xù)發(fā)揮壓艙石作用，全年交付超257 萬輛，占據(jù)超 22% 的市場份額，朗逸、速騰、帕薩特三款主力車型貢獻全年四分之一銷量，在主流經(jīng)濟型車市場保持領(lǐng)先優(yōu)勢。而在純電車方面，2025年大眾集團在中國共交付車輛11.54萬輛，同比下滑44.3%。

而按照合資企業(yè)權(quán)益法核算，2025年大眾集團在中國的合資企業(yè)營業(yè)利潤為9.58億歐元。雖然觸及了年度業(yè)績指引區(qū)間上限，但是較前幾年相比還是出現(xiàn)了大幅下滑，2023年和2024年，大眾在中國合資營業(yè)利潤分別為26.21億歐元和17億歐元。

面對在中國市場的挑戰(zhàn)，奧博穆表示大眾集團加速推進“在中國，為中國” 本土化戰(zhàn)略，經(jīng)過不到3年的轉(zhuǎn)型，新產(chǎn)品已經(jīng)全面進入落地階段。在過去兩年，上汽大眾通過與本土供應商合作，推出了聰明的油車Pro家族；奧迪最新本土化產(chǎn)品的E5 Sportback也在去年上市。今年，大眾安徽的與眾08、上汽大眾ID. ERA 9X等全新產(chǎn)品也將落地。

按照計劃，到2027年，大眾集團將攜手中國本土合作伙伴，在中國市場推出約30款電動化車型。這意味著，這兩年大眾集團將在中國市場迎來密集的產(chǎn)品投放。不僅如此，通過合作，大眾集團在中國將產(chǎn)品研發(fā)周期縮短了30%，并將本土CMP平臺的物料成本降低了超40%，這無疑為后續(xù)提升產(chǎn)品競爭力奠定基礎。另外，大眾集團還在持續(xù)深化在中國市場的本土技術(shù)布局，比如，大眾集團與地平線機器人成立的合資公司正在研發(fā)首款自主人工智能芯片，未來該芯片將搭載在下一代智能網(wǎng)聯(lián)車型上。

大眾集團首席財務官和首席運營官阿諾·安特利茨坦言，中國市場的競爭壓力依舊巨大，尤其是高端和豪華細分市場，而主流細分市場的價格在2025年已趨于穩(wěn)定。“盡管2026年集團財務業(yè)績?nèi)詫⑹苄萝嚿鲜械挠绊懀A計2027年合資企業(yè)的財務貢獻將重回增長軌道。”阿諾·安特利茨說道。

02

目標2030年利潤率10%

除了中國市場外，受關(guān)稅影響，大眾集團在美國銷量也出現(xiàn)了下滑。2025年，美國市場交付量為 57.69 萬輛，同比下滑12.4%，尤其是第四季度交付同比下滑 17.4%，受關(guān)稅政策沖擊顯著。這直接使得大眾集團2025年在北美市場銷量呈現(xiàn)負增長。除了中國和美國市場外，大眾集團在歐洲、南美、除中國市場外的亞太市場，銷量都呈現(xiàn)了正增長。

其中，大眾集團在歐洲市場總交付量為419.64 萬輛，同比增長 5.1%，占集團全球交付量的 46.7%，是第一大區(qū)域市場。不僅如此，大眾集團在歐洲純電動汽車交付量占比已達約19%，這意味著歐洲市場每賣出四輛純電動汽車，就有一輛來自大眾汽車集團。而在南美市場，2025年總交付量59.64萬輛，同比增長13.8%，占集團全球交付量的6.6%，是增長最快的核心區(qū)域；在亞太的印度市場交付量為11.52萬輛，同比增長34.9%；日本交付6.60萬輛，同比增長20.7%。

而針對外界關(guān)注的中國車猛攻歐洲市場一事，奧博穆表示，中國車企向歐洲市場的拓展已成趨勢，大眾正通過持續(xù)成本優(yōu)化和產(chǎn)品創(chuàng)新積極應對，未來將在產(chǎn)品力和定價策略上構(gòu)建雙重競爭力。對于美國市場，集團計劃通過全新途觀車型上市等舉措逐步恢復，并將10%的市場份額目標作為長期愿景穩(wěn)步推進。

在產(chǎn)品層面，今年大眾集團將全面發(fā)力純電市場，計劃推出超20 款全新車型，其中純電動城市代步車系列重點產(chǎn)品，涵蓋大眾、斯柯達、SEAT/CUPRA三大品牌四款車型，以親民價格搭載高端技術(shù)，切入高增長細分市場。“這不僅是一個車型系列，更是大眾汽車集團技術(shù)實力和研發(fā)能力的集中體現(xiàn)。”奧博穆說道。此外，大眾集團今年年內(nèi)還將推出多款純電動車型，比如奧迪e-tron SUV、保時捷Taycan純電跑車等。

奧博穆認為，過去三年大刀闊斧的改革，已經(jīng)為大眾集團筑牢了發(fā)展根基。大眾集團計劃到2030年實現(xiàn)8%至10%的銷售營業(yè)回報率，這個目標遠高于此前大眾集團以往的設定。同時，基于市場格局重塑、貿(mào)易政策壁壘高筑、全球各地區(qū)監(jiān)管政策日趨嚴格，加之集團自身的成本依舊偏高等因素，奧博穆透露，大眾集團正在著手制定下一階段的轉(zhuǎn)型計劃。

該計劃將命名為“大眾汽車集團2030愿景”，其核心是根據(jù)新的市場環(huán)境重構(gòu)商業(yè)模式。“我們計劃進一步優(yōu)化產(chǎn)品組合，使其精準匹配全球各區(qū)域市場的需求和利潤增長點；重新規(guī)劃技術(shù)、電池和軟件的發(fā)展路線圖；還將持續(xù)完善財務結(jié)構(gòu)，全面提升集團的運營效率。”奧博穆說道。